 Западно-европейские интегрированные нефтегазовые компании продолжают продажу ряда своих активов в сегменте переработки и сбыта в стремлении рационализировать свои портфели и больше сфокусироваться на разведке и добыче, говорится в обзоре международного рейтингового агентства Fitch Ratings. Компании из России и СНГ, со своей стороны, нацелены на интеграцию в сегмент переработки и сбыта.
Fitch рассматривает изменение портфелей в сегменте нефтепереработки у крупнейших европейских компаний не как полное отступление от интегрированной модели, а скорее как перебалансировку их бизнеса в ответ на изменение фундаментальных факторов в отрасли. Агентство полагает, что ситуация в сегменте нефтепереработки в ЕС останется сложной в следующие один-два года. Это связано со слабым спросом на продукцию нефтепереработки в регионе и с избытком перерабатывающих мощностей, что обуславливает низкий коэффициент загрузки мощностей НПЗ и слабую маржу переработки. Агентство ожидает, что сдержанный прогноз по сегменту нефтепереработки продолжит оказывать давление на показатели кредитоспособности компаний в ближайшее время.
Fitch считает, что смещение акцента на разведку и добычу должно позволить европейским нефтегазовым компаниям укрепить свои операционные показатели, на которых негативно сказывается растущая ограниченность ресурсов углеводородов, удаленное расположение месторождений, политическая нестабильность соответствующих регионов, зачастую суровые климатические условия, а также рост затрат в отрасли.
В то же время приобретение нефтеперерабатывающих активов дает российским компаниям возможность интеграции в сегмент переработки и сбыта. Так, нефть Urals составляет приблизительно половину сырой нефти, перерабатываемой на НПЗ, приобретенных НК Роснефть.
Другим не менее важным фактором является то, что приобретение европейских НПЗ обусловлено стратегическими соображениями нефтегазовых компаний СНГ, активы которых сосредоточены преимущественно в странах СНГ и которые нацелены на географическую диверсификацию своей деятельности наряду с получением доступа к международным технологиям и опыту, а также к рынкам конечных потребителей.
Агентство считает, что хорошие финансовые позиции нефтегазовых компаний из России и, в меньшей степени, из других стран СНГ обеспечивает достаточный запас прочности для проведения приобретений без давления на рейтинги . В то же время Fitch считает, что значительные приобретения европейских нефтеперерабатывающих активов нефтегазовыми компаниями из СНГ являются менее вероятными в ближайшие несколько лет с учетом сложных перспектив в отрасли и более высокой маржи переработки на внутреннем рынке.
Крупнейшие европейские нефтегазовые компании, включая Royal Dutch Shell plc, BP plc, Total SA, и некоторые сопоставимые компании из США осуществляют ребалансировку своих бизнес-портфелей с намерением сохранить наиболее прибыльные перерабатывающие активы и в большей степени сфокусироваться на добывающем сегменте. Компания OMV AG недавно обнародовала аналогичные планы в своей новой стратегии. Кульминацией данной тенденции стало решение американской ConocoPhillips разделиться на перерабатывающую и добывающую компании.
Что касается российских компаний, то Роснефть, напротив, приобрела 50-процентную долю в Ruhr Oel GmbH, получив доли участия в четырех немецких НПЗ, ЛУКОЙЛ купил несколько европейских НПЗ. Также имеется несколько новых проектов НПЗ - Татнефть планирует начать коммерческую эксплуатацию построенного им комплекса НПЗ во 2 полугодии 2011 г., а Государственная нефтяная компания Азербайджанской Республики начинает сооружение НПЗ в Турции вслед за приобретением Petkim Petrokimya Holdings A.S. в 2008 г.
|
