Консорциум Alfa Access Renova (AAR), который владеет 50% акций третьей в мире нефтедобывающей компании ТНК-BP, рассмотрит предложение BP о выплате акционерам $1 млрд из прибыли ТНК-BP до конца этой недели. На прошлой неделе совет директоров ТНК-BP не принял решения по дивидендным выплатам, предложенным ранее BP, ввиду отсутствия достаточного времени для изучения этого вопроса российской стороной.

Ранее Reuters сообщило со ссылкой на гендиректора AAR Стен Половца, что ТНК-BP вряд ли будет выплачивать дивиденды в 2012 году, поскольку еще не назначен третий независимый директор, что не дает ТНК-BP полномочий для принятия решения о распределении дивидендов. По данным СМИ, следующее заседание совета директоров ТНК-BP назначено на октябрь 2012 года.

По мнению аналитиков ФГ БКС, выплата дивидендов ТНК-BP позволит AAR профинансировать покупку 25%-ной доли BP в ТНК-BP. На данном этапе остается неясным, сможет ли AAR разрешить распределение дивидендов из прибыли ТНК-BP, поскольку отсутствие дивидендов ухудшит способность BP выплачивать дивиденды своим акционерам. В 2011 году BP получила $3.7 млрд в виде дивидендов от ТНК-BP против $4.1 млрд, распределенных BP среди акционеров. С другой стороны, выплата дивидендов ТНК-BP сократит номинальную стоимость акционерного капитала компании, что сделает покупку 25%-ной доли BP в ТНК-BP дешевле и предоставит AAR дополнительное финансирование для сделки.

В случае одобрения AAR дивидендов, ТНК-BP Холдингу также придется выплатить дивиденды. На конец первого квартала 2012 года объем денежных средств и депозитов ТНК-BP International составлял $839 млн, а свободный денежный поток лишь за первый квартал 2012 года достиг $1.7 млрд. Таким образом, выплата акционерам $1 млрд в виде дивидендов вполне по силу ТНК-BP International, считают аналитики ФГ БКС. Поскольку значительная часть FCF генерируется ТНК-BP, и более 80% денежных средств компании контролируется ТНК-BP Холдингом, дивидендные выплаты ТНК-BP потребуют распределения дивидендов и от ТНК-BP Холдинга. Если ТНК-BP Холдинг решит направить на выплаты акционерам $800 млн–$1 млрд, дивидендная доходность обыкновенных акций составит 2.1-2.6%, а привилегированных – 2.3-2.9%.